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工商時報【記者陳欣文／台北報導】

陸股今年來受到內、外部利空測試，MSCI指數股價淨值比已然回落至1.7倍，逼近2008年金融海嘯期間低檔。回顧經驗，此區間股市投資價值相當具有吸引力，加上大陸公布8月CPI有回落跡象，法人認為陸股未來反彈氣勢旺盛。

摩根富林明投信統計2004年以來，MSCI中國指數的股價淨值比若回落至1.4~1.7倍左右的低檔區間，股市反彈機會濃厚，後3月、後6月與後1年平均漲幅達12.5％、31.6％與50.8％。

JF中國基金經理人黃淑敏表示，中國8月製造業PMI指數微幅上升至50.9％，符合傳統季節模式，顯示大陸經濟軟著陸機率較高。加上大陸房價增幅已明顯回落，通膨可望於第3季觸頂，MSCI中國指數成分股超過84％企業財報優於或符合預期，平均淨利成長25％，企業獲利亮眼，可提供股價支撐。

根據Credit swiss統計，如果以前一波陸股低點位置來看，香港H股的股價淨值比只有1.76倍，只比金融海嘯時期最低點的1.54倍高出7.3％。

保誠中國基金經理人許守豐（Nicholas Koh）表示，陸股目前本益比只有9.6倍，預估明年的本益比會降到8.3倍，但是今年的預期EPS成長率卻達14.6％，明年的EPS成長率則是15.4％，從企業獲利跟股價位置來看，陸股具布局誘因。

如果從ROE股東權益報酬率的角度觀察，陸股今年預期ROE為16.6％，明年則是16.9％，在亞洲國家中只落後印度與印尼。

群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，大陸7月CPI升幅是3年多來最高水準，8月數據出爐已讓市場見到大陸通膨回落的曙光，若未來物價進一步下滑，人行開始採取寬鬆政策，對市場將有進一步激勵作用。

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